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晨会精华:四季度放平投资心态!超预期的低位价值板块具备一定防御性

小柚财经:晨会精华:四季度放平投资心态!超预期的低位价值板块具备一定防御性

  回顾周三A股行情,市场上演探底回升戏码。早盘股指分化明显,沪指继续回调,创业板指涨势又起;午后银行护盘助力沪指反弹,而创业板指涨幅进一步扩大,创业板指表现明显强于主板,不过两市成交量继续萎缩。

  正如山西证券所述,周三部分周期上游板块受原材料价格回落影响,下跌幅度较大,相关板块仍处于高估状态。此外,我们延续此前的判断,消费需求持续释放将带动服务业继续回暖,下游企业利润将迎来反弹,投资者可继续关注消费题材板块。

  就后市而言,山西证券进一步分析,近期风格切换如期而至,资金从周期上游题材流向消费题材。另外,由于宏观经济数据表现较弱,同时指数估值处于合理区间,未来市场整体将继续呈震荡走势。

  值得注意的是,华鑫证券认为,宽信用并未如期,而目前行情上涨的核心助力来自于流动性宽适的环境,当下不管是场内资金还是宏观流动性均出现了问题,叠加四季度经济下滑压力,对于A股而言或将形成考验

  东莞证券指出,预计短线大盘有望在震荡反复中逐步企稳,关注板块轮动的变化及市场量能变化。操作上建议关注金融、食品饮料、医药、电气设备、化工、TMT等行业。

  宏观方面,川财证券表示,今年以来一方面受需求拉动,另一方面受供给端产能限制,同时叠加全球流动性宽松,周期板块前期出现了较大涨幅。当前周期行业盈利虽处于高位,但近期公布的宏观数据表现不佳,同时美联储年底前缩减购债(Taper)概率较大也对全球流动性造成冲击,在此背景下市场对于周期板块开始偏于谨慎

  华泰证券提到,随着投资、消费等指标走弱,叠加原材料价格高企,企业盈利尤其是中游制造业出现趋弱迹象,进入到四季度,防御重要性提升,国内能耗双控政策对配置层面的影响延续,海外关注美国财政政策等,主要投资线索体现在“分散投资、均衡配置、规避政策风险+外资定价较强领域的抛压风险”之中。

  该机构还指出,四季度风格再平衡需求延续,大市值风格在四季度,以及明年一季度的配置价值或有提升,虽市场风格系统性切换到消费金融尚言早,但左侧布局可降低踏空风险。整体来说,面向四季度,降低投资回报预期,放平投资心态甚为重要。交易层面,前期涨幅不大,业绩释放符合预期,或超出预期的低位价值板块具备一定防御性;近期银行、地产板块的反弹正形成与“周期退潮”的跷跷板效应。

  在操作策略上,华泰证券进一步表示,继续秉持“积小胜为大胜”的理念,后续组合仍将保持均衡配置的思路,在科技制造、周期、金融、消费等板块进行布局,并结合三季报上市公司业绩情况,循着安全边际+景气度并重的主线进行配置,自下而上产品配置层面将会强化精选高Alpha产品的思路。

  国盛证券指出,继续专注政策鼓励扶持的产业、高景气度行业、具备产品议价权的细分领域龙头,资金最终会“锚定”企业的业绩,依旧看好相对低估的二线蓝筹。操作上,结构化行情将延续较长时间,消费阵营取代周期权重,成为新的主线,市场下方支撑有效,当前位置风险收益比良好。维持高景气度的行业,仍需要密切关注,军民融合、高端制造调整充分,大概率重拾升势;另外随着疫情清零、通胀率回升,消费板块景气度有望迎来边际改善,值得重点关注。

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